Ethereum stoi przed szansą na odbicie, ponieważ aktywność on-chain i wskaźniki adopcji sugerują możliwość wyjścia z najgłębszej strefy niedowartościowania.
Ethereum w Strefie Fundamentalnego Niedowartościowania
Ethereum znalazło się w fundamentalnie niedoszacowanej strefie po miesięcznym spadku o 16,81%. Przejście do jednej z najgłębszych stref niedowartościowania nie jest zaskoczeniem, biorąc pod uwagę, że druga co do wielkości kryptowaluta pod względem wartości rynkowej konsekwentnie pozostaje w tyle za Bitcoinem od IV kwartału 2022 roku. Spadek sprawił, że kurs ETH/BTC zanotował gwałtowny zjazd z 0,060159 BTC (26 lutego 2024 r.) do 0,027837 BTC, co oznacza spadek o 53% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, według danych CoinGecko.
Kontrastująca Wydajność Ethereum
Analiza wykresu BTC/USD pokazuje, że Bitcoin wzrósł o 3,04%, podczas gdy Ethereum wciąż notuje spadki, tracąc 19,8% od początku 2025 roku. Kontrast ten jest szczególnie widoczny w trudnej drodze ETH do osiągnięcia swojego historycznego maksimum na poziomie 4891 USD z listopada 2021 roku.
Bitcoin wykorzystał pozytywny sentyment, aby przebić barierę 100 000 USD. Wzrostowa dynamika pozwoliła BTC osiągnąć nowy rekord powyżej 109 000 USD w ubiegłym miesiącu. Tymczasem Ethereum zmaga się z osiągnięciem swojego ATH i coraz bardziej oddala się od szczytu. Aktualnie ETH jest przecenione o 45,45% względem swojej najwyższej wartości, podczas gdy Bitcoin jest jedynie 11,49% poniżej swojego ATH osiągniętego podczas inauguracji prezydenta Donalda Trumpa 20 stycznia.
Różnice w wynikach funduszy ETF również świadczą o tym, że Ethereum pozostaje w tyle za Bitcoinem. Dane SoSoValue pokazują, że aktywa netto w amerykańskich funduszach ETF opartych na Bitcoinie wynoszą około 115 miliardów dolarów, co stanowi 5,9% kapitalizacji rynkowej BTC. W przypadku ETF-ów na Ethereum wskaźnik ten wynosi zaledwie 3,1%, czyli około 10,2 miliarda dolarów.
Czy Ethereum Może Się Odbić?
Bitwise uważa, że Ethereum jest błędnie wycenione, powołując się na wskaźniki adopcji i aktywności on-chain. Menedżer aktywów wskazuje na historyczne dane sugerujące, że ETH ma szansę na odbicie w tym miesiącu.
Analitycy Bitwise twierdzą, że Ethereum znajduje się w jednej z najgłębszych stref niedowartościowania. Andre Dragosch, starszy analityk w Bitwise Europe, uważa, że fundamentalna wartość Ethereum nie jest odzwierciedlona w jego obecnej cenie.
Eksperci przypisują słabe wyniki ETH rosnącemu zainteresowaniu sztuczną inteligencją (AI), tokenizacją rzeczywistych aktywów (RWA) oraz memecoinami. Obszary te korzystają z niższych kosztów transakcji, co stawia Ethereum w niekorzystnej pozycji ze względu na jego zatłoczoną i kosztowną sieć.
Dragosch podkreśla, że rozwój rozwiązań skalujących warstwy 2 prowadzi do fragmentacji aktywności w różnych ekosystemach. To z kolei ogranicza wartość, jaką podstawowa warstwa Ethereum jest w stanie uchwycić.
Ekspert zwraca również uwagę na fakt, że szerokie wykorzystanie ETH jako pary handlowej w ekosystemie aktywów cyfrowych pogarsza sytuację. ETH staje się bardziej podatne na presję spadkową wynikającą z arbitrażu podczas wzrostów cen.
Śmiała Prognoza dla Ethereum
Bitwise pozostaje byczo nastawione do Ethereum, sugerując, że historyczne dane wskazują na nadchodzące odbicie. Perspektywę tę wspierają wskaźniki on-chain pokazujące duże wolumeny zakupowe wśród detalicznych inwestorów z USA.
Analitycy CryptoQuant zauważają, że spadające rezerwy ETH na giełdach często poprzedzają duże wzrosty. Wzorzec ten wskazuje, że inwestorzy detaliczni wykupują Ethereum. Dane CryptoQuant pokazują, że podaż ETH na giełdach spadła o około 714 129 ETH, co świadczy o rosnącym popycie, ponieważ inwestorzy nabywają Ether na dużą skalę i przenoszą go do prywatnych portfeli.
Rezerwa giełdowa odzwierciedla ilość aktywów dostępnych na giełdach kryptowalut. Wskaźnik Coinbase Premium Index śledzi popyt ze strony amerykańskich inwestorów detalicznych, analizując aktywność kupna i sprzedaży na Coinbase w porównaniu do Binance.
Pozytywne odczyty indeksu wskazują na wzmożoną akumulację przez inwestorów z USA. Obecna wartość indeksu wynosi 0,0255, co oznacza, że znajduje się w strefie wzrostowej. Dalsza akumulacja ETH przez amerykańskich inwestorów, równolegle z zakupami innych uczestników rynku, może przyczynić się do wzrostu ceny Ethereum.
Wzrost wolumenu zakupowego jest widoczny w skoku wskaźnika Taker Buy Sell Ratio z 0,967 poprzedniego dnia do 1,084 — poziomu ostatnio widzianego 3 stycznia. Ponieważ wskaźnik ten przekracza wartość 1, oznacza to zwiększoną aktywność zakupową na rynku instrumentów pochodnych, wzmacniając bycze nastroje.
Aktywne zakupy ETH przez inwestorów z USA na rynku spot, w połączeniu z optymizmem w sektorze instrumentów pochodnych, sugerują, że wzrost Ethereum nabiera tempa.