Konwersja Not Senioralnych MicroStrategy na Akcje
MicroStrategy ogłosiło, że ich zamienne noty senioralne, których termin zapadalności przypada na 2027 rok, zostaną wykupione za kwotę 1,05 miliarda dolarów. Zgodnie z oficjalnym komunikatem, posiadacze not mają czas do 24 lutego, aby zrealizować swoje noty po 100% wartości nominalnej.
Alternatywą jest konwersja każdej paczki not o wartości 1 000 USD na akcje klasy A MicroStrategy, wycenione na około 142 USD za akcję. Ogłoszenie to nastąpiło w odpowiedzi na doniesienia, że firma może być zobowiązana do zapłaty podatku od niezrealizowanych zysków z Bitcoina, wynoszących 19 miliardów dolarów, zgodnie z przepisami ustawy o redukcji inflacji 2022 (Inflation Reduction Act) i Corporate Alternative Minimum Tax (CAMT).
Wpływ Ogłoszenia na Rynek
Po ogłoszeniu wykupu not, akcje MicroStrategy (MSTR) spadły o 5,2% w ciągu ostatnich 24 godzin, osiągając cenę 353,67 USD, według danych on-chain. Mimo to, dzięki solidnym fundamentom finansowym i silnemu wsparciu akcjonariuszy, firma o wartości rynkowej 93,12 miliarda USD prawdopodobnie uniknie znacznych wahań cenowych.
Warto zauważyć, że akcje MicroStrategy wzrosły o 650% w ciągu ostatniego roku, a firma ogłosiła roczną stopę zwrotu z Bitcoina na poziomie 1,69% w 2025 roku. Doskonałe wyniki giełdowe MicroStrategy przyciągnęły nowych inwestorów, gotowych kupić akcje po obniżonej cenie.
W tym tygodniu akcjonariusze zatwierdzili proponowaną poprawkę, zwiększającą liczbę akcji klasy A z 330 milionów do około 10,3 miliarda. To posunięcie wskazuje na rosnące zainteresowanie inwestorów, w tym międzynarodowych banków centralnych, akcjami firmy.
Szersza Perspektywa: Strategia BTC dla Korporacji
MicroStrategy od dawna promuje adopcję strategii rezerw w Bitcoinach jako długoterminowego zabezpieczenia dla przedsiębiorstw. W ciągu ostatnich dwóch lat sukces firmy zainspirował inne przedsiębiorstwa, które łącznie zgromadziły około 3,01 miliona BTC w swoich skarbcach.
Do najbardziej znanych firm posiadających Bitcoiny należą MARA Holdings, Tesla Inc., Riot Platforms, Canaan Inc., Semler Scientific oraz Metaplanet Inc. MicroStrategy prawdopodobnie będzie kontynuować zakupy BTC, szczególnie podczas administracji prezydenta Donalda Trumpa. Administracja ta już rozpoczęła projekty wspierające odpowiedzialną adopcję aktywów kryptowalutowych.
Wyzwania dla MicroStrategy i Podobnych Firm
Podatek od niezrealizowanych zysków może zniechęcić do inwestycji i stworzyć problemy dla firm, takich jak MicroStrategy, które przyjęły strategię skarbcową opartą na Bitcoinach, aby utrzymać siłę nabywczą. 2 stycznia 2025 roku Coinbase i MicroStrategy wysłały wspólny list do US Internal Revenue Service (IRS), sprzeciwiając się wprowadzeniu CAMT.
W liście stwierdzono, że połączenie CAMT z nowym standardem rachunkowości prowadzi do niesprawiedliwych i nieoczekiwanych konsekwencji podatkowych. W styczniu 2025 roku zasoby Bitcoina MicroStrategy przekroczyły 450 000 BTC, co czyni ją największym korporacyjnym posiadaczem BTC na świecie.
Według danych z SaylorTracker, firma odnotowuje obecnie 68% wzrost wartości swoich inwestycji, posiadając 461 000 BTC, wycenianych na około 49 miliardów dolarów.
Ryzyko Spadków Cen Bitcoina
Profesor finansów, David Krause z Uniwersytetu Marquette, ostrzegł, że strategia MicroStrategy polegająca na akumulacji BTC może obniżyć kapitał własny akcjonariuszy. Dodał również, że gwałtowne spadki cen Bitcoina mogłyby utrudnić firmie spłatę zobowiązań dłużnych, a w skrajnych przypadkach doprowadzić do bankructwa.